上周,沪深两市成交量连续出现年内地量,大盘2500点能否守住,是否再次试探2437点的前一个低点,甚至是否跌破2437点继续下行,成为近期众多股民最为关注的话题。不过从近期新股加快节奏以及市场再融资加快节奏的角度来看,管理层仍然坚持我行我素的做事风格,也许他们对市场带有更多股民所不能理解的深意——
不过管理层的做法确实伤害了众多机构和投资者的热情,以至大盘在2600点上方戛然而止,随后扭头下行,上周一路阴跌,根本看不到近期企稳向好的迹象。这些做法同时也受到市场的非议——
●大盘下行并不影响新股上市
进入8月份,新股数量大大增多,最后两周有所减少,但全月共发行新股23只,高于7月份的20只,稍低于五六月份。据统计,今年以来,月度新股申购数量最多的是1月份,达到35只,其次为5月份和6月份,分别为27只和26只。新股发行速度并未大幅回落。而前8月A股IPO融资累计超2000亿元,虽较2010年下降42%,但依旧对市场资金有抽血作用。近来大盘重心下移,IPO发行节奏不减,以致从市场中不断抽血,备受非议。
进入9月份,本周又有8只新股发行,其发行速度较前两周继续提高。根据交易所安排,周一有巴安水务1340万股、通光线缆2810万股两新股发行,周二有佳创视讯2100万股发行,周三则有丹邦科技3200万股、隆华传热1600万股和明泰铝业4800万股三只新股亮相,周四一家为露笑科技2400万股,周五一家是长青集团2980万股。分析人士预计,本周新股发行节奏依然如故,或意味着9月发行家数不会减少。
●七家公司再融资353亿
9月2日共有7家公司同时发布公告称,证监会已核准各自前期递交的再融资计划申请。据市场测算,7家公司所涉及的再融资额度高达近353亿元,其中仅民生银行一家再融资就预计高达290亿元,其包括200亿元的A股可转债和约90亿元的H股增发计划。
7家再融资申请获批的公司分别是金螳螂、海亮股份、禾盛新材、浦东建设、民生银行、上海梅林和巨化股份。7家公司中,浦东建设为发行债券获批,民生银行则为发行可转债和H股增发获批,其余的5家公司全部为A股,增发方案获批。
分析人士认为,证监会发行的这7家巨额再融资中,除去民生银行H股增发约90亿元之外,其余的再融资都或多或少会给A股市场带来冲击。“连续长期调整的A股市场正面临非常大的资金压力,一方面是新股不断发行,还有大小非解禁的压力;另一方面是企业再融资的压力。从根本上说,弱市中的再融资对A股市场的打击将会非常大。”
●市场真正的内伤是大扩容
上周在美股连续大涨四天,港股连续大涨五天情况下,A股却从上上周2612点连跌五天,最多跌了近百点,市场皆谓“是因为遭到了突发性提高存准基础的内伤”。华东师大的李志林博士否认了上述法说,他认为,真正的内伤是低迷市道下仍不顾一切地扩容。包括今年最大盘股中国水利融资171亿,证监会还一天批准七家上市公司再融资353亿。扩容的速度、力度,已大大超过了市场承受力和人们的心理承受力。连跌五天便是市场对扩容大跃进强烈不满和愤怒的宣泄。
他指出“内伤”还在于管理失误。第一、始终没有认识到供大于求的严重性。股市的流通市值从2005年6月的8797亿,只用了6年时间就扩大到现在的20万亿,这是世界股市历史上罕见的扩容大跃进,速度比中国的高铁大跃进还快,其中绝大部分是非流通的大小非变为流通,这本身就是大扩容了。第二、在直接融资时,没有贯彻“以债券为主、股权为辅”的方针,而是用股权融资代替了债券融资,培养了大批追求无本万利的企业懒汉。第三、没有充分估计市场资金的紧缺性。管理层总以为居民的银行储蓄有32.6万亿,足以应付股市每年一万亿的融资,实际情况则不然。第四、在维护股市的稳定,保护投资者利益方面做得很不够。中国股市经常可以背离经济面而大幅波动,下跌容易上涨难,坚持大扩容不动摇,将每月每周的少数新上市公司的“造富”,看得比维护经济晴雨表和1.4亿投资者的利益更重要。
文/本报记者 刘慎良